格力收入雖減利潤上升 回籠現金去庫存

    【中國制冷網】收入下降但利潤上升，毛利率走高。公司一季度實現收入90.7億，同比減少15.97%；實現凈利潤5.5億，同比增加25.07%；實現每股收益0.44元，同比增加25.07%。造成收入雖然減少利潤增加的原因，是由于成本的下降幅度很大，一季度成本為68.5億，同比下降22%。這顯示了公司去年對原材料和存貨良好的成本控制能力。目前公司毛利率為19.74%，高于去年18%多的水平現金回籠力度大，去庫存存貨減少。一季度貨幣現金160億，比年初的37億上升了337%;應收票據55.8億，比年初的133億減少了58%。而應付票據和應付賬款達到49億和95億，分別比年初增加了23億和11億。公司存貨31.7億，比年初的47.9億下降了34%，主要是公司主動調整生產計劃，加大對外銷售。存貨z*高點在08年一季度為77億，之后逐季下降，顯示了公司去庫存的進度。

    銷售費用增加較快。銷售費用11.65億，同比增加17.8%；管理費用2.34億，同比減少12.03%；財務費用0.19億，同比減少47.22%。三項費用率為15.7%，比去年一季度的11.98%有所提高，比08年底的13.7%也有所提高。

    來自房地產市場的壓力。公司的主要產品空調和房地產市場密切相關，而目前房地產市場局部地區價格下降后，由于壓制一年的剛性需求的的“小陽春”行情是否能持續還很難說，將對公司的空調產品形成一定的壓力。不過隨著家電下鄉，變頻空調等的推進和夏季的到來，公司的壓力將有所緩解。

    技術提升、產業鏈和零配件。公司的下一步發展來自變頻空調的推進升級，進一步提升盈利水平；另外產品鏈的延伸包括空調熱水器產品、小家電、商用空調等；同時解決零部件配套問題，特別是壓縮機、模具兩個方面。