國內外銅價倒掛,倫敦銅市場受到“人為干擾”,國內銅企業處境艱難,這個時候是主動出擊,還是繼續受制于人呢?國內銅冶煉企業給出了答案——主動出擊。雖然,我們是銅的z*大進口方,但是面對不合理價格,我們依然可以通過出口表達對價格的話語權。
打開倫敦金屬交易所(LME)期銅價格2月以來的走勢圖,呈現在眼前的是波瀾不驚的走勢,銅價基本維持在8000~8700美元/噸的區間內,但平穩的價格背后卻暗流涌動——銅庫存快速減少,銅庫存注銷倉單大幅上漲,LME現貨銅價較三個月期銅價格升水飆升。
今年以來,在q*經濟狀況沒有出現明顯復蘇,中國銅需求狀況沒有大幅好轉的情況下,LME銅庫存卻出現了38%的降幅,上周五跌至230625噸,創出2008年10月以來的z*低水平。而反映銅庫存未來減少程度的注銷倉單量則飆升至7.4萬噸,占總庫存水平的31.9%,處于歷史相對高位。
某大型貿易企業通過控制庫存的手法,對LME銅市場形成了較大影響。日前,LME發布公告稱,某大型機構控制了該交易所50%以上的銅庫存。市場認為該機構是嘉能可,而近期也一直有傳聞稱嘉能可在市場中大量收購銅,對空頭形成軟逼倉。當然,且不說該機構是有意要對空頭形成逼倉,人為制造的庫存緊張狀況,無疑令國際銅價對基本面的反映失真。
正常情況下,國內銅價與國際銅價的比值為7.4,而目前該比值已經跌至7左右。過高的國際銅價一方面使得國內企業套期保值面臨風險,另一方面也使得銅礦的價格高企,令國際精銅礦依賴度較大的國內企業面臨成本壓力。
在這種局面下,國內企業選擇出口銅直接到LME市場上進行交割,表達出一種主動出擊的態度。雖然,中國是q*z*大的銅消費國,中國銅企業出口銅到國際期貨市場參與交割,有些許無奈,但是,從短期角度來看,這種主動出擊也有其積極面,s*先是反映出中國目前銅市場的基本面并不緊張;其次,也能積極地參與到國際銅價格的形成中。國內銅企業將出口的消息也確實令LME銅價出現了下跌,且現貨升水快速下降,并且提升了國內現貨銅的升水狀況。
不過,對企業而言,主動出擊或許能獲得更好的利潤,但是對于整個行業而言,這種主動出擊效果則很難預見。“畢竟中國是q*z*大的銅進口國,現在流出去的銅,未來仍然有可能還要進口回來。”上海某期貨公司高管指出,“目前國內外銅市場的現狀固然有國際機構人為操縱的因素,我們自身的問題也需要正視。”
上述高管指出,去年底今年初,融資性銅進口量過大,使得國內銅生產企業如今面臨銷銅難的局面。如果我們的企業要真正不受制于人,那么對于這種融資性銅進口的控制力度應該加大。另外,國內銅市場其實完全可以仿效農產品市場,加大收儲力度,在市場出現明顯過剩的時候利用儲備來調節供求狀況。
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