英華特開啟申購 為國內出貨量最大的制冷渦旋壓縮機國產品牌廠商

　　7月4日，英華特（301272）(301272.SZ)開啟申購，發行價格為51.39元/股，市盈率為45.19，申購上限為0.40萬股，屬于深交所創業板，國金證券為其保薦人(主承銷商)。

　　招股書顯示，英華特是國內第一家實現批量生產并向市場持續穩定供貨的內資渦旋壓縮機企業，打破了長久以來外資品牌在渦旋壓縮機領域的多寡頭格局，也是國內出貨量最大的制冷渦旋壓縮機國產品牌廠商。公司目前主要產品為“英華特INVOTECH”渦旋壓縮機，涵蓋熱泵、商用空調、冷凍冷藏、電驅動車用四大系列。

　　2020年、2021年和2022年公司渦旋壓縮機中國市場市占率分別為4.52%、4.99%和5.59%，2020年、2021年和2022年連續三年排名全國第六位，僅次于五大外資品牌，市場占有率不斷提升。

　　在具體應用領域，熱泵應用公司2020年、2021年和2022年連續三年穩居行業第二，市場占有率從2020年16.97%上升至2022年18.80%。冷凍冷藏應用公司銷量排名2020年、2021年和2022年連續三年穩居行業第二，市場占有率從2020年13.73%上升至2022年15.99%，僅次于行業龍頭艾默生。

　　商用空調領域占據渦旋壓縮機80%以上的應用市場份額，隨著品牌影響力的提升，公司的市占率穩步提升，從2018年的0.73%上升至2022年2.59%。2020年公司積極開拓知名商用空調品牌，新增歐博空調、長虹空調等客戶。隨著與商用空調新客戶的持續開發，未來公司在商用空調領域的市場份額有望持續提升。

　　本次發行募集資金扣除發行費用后的凈額將按下列項目輕重緩急順序實施：

　　財務方面，于2020年度、2021年度、2022年度，英華特實現營業收入分別約為3.01億元、3.83億元、4.48億元人民幣；凈利潤分別為4912.19萬元、4869.43萬元、7036.56萬人民幣。

　　公司預估2023年1-6月實現的經營業績情況如下：

　　值得注意的是，英華特在招股書中提到，公司在3~5HP低制冷量區間、工況相對簡單的采暖熱泵和空調市場面臨轉子壓縮機市場競爭的風險。其表示，相較于北美、南美、歐洲等渦旋壓縮機主流市場，中國空調廠商對核心部件的成本更加敏感，同時因國內售后維修成本較低，因此在國內市場，轉子壓縮機在3~5HP低制冷量市場、工況相對簡單的采暖熱泵和空調市場對渦旋壓縮機正形成有力的競爭。未來如渦旋壓縮機在國內3~5HP低制冷量市場的份額進一步被轉子壓縮機擠壓，則公司在該系列的產品將面臨產品價格下降和業績波動的風險。